【橡胶手艺网 - 行业资讯】 自然橡胶当前处在出产不变成长期,厄尔尼诺与拉尼娜更替将成为2016年产量增加的掣肘。整体上,我们估计16年全球总产量在1216万吨摆布,同减1.1%。来由有三:1)厄尔尼诺迸发致主产国呈现年夜面积干旱,胶树发展与出胶率或受影响减产,拉尼娜则影响部门地域割胶工作的睁开;2)07~10年新增莳植面积较多且进入可割期,但今朝胶农割胶积极性不高,因此总产量增添无限;3)国际三方橡胶理事会(IRCo)2016年年头推出的结合限制出口打算短时间内间接影响割胶状况与割胶量。需求篇:将来天胶消费重心在亚洲工业区。全球自然橡胶消费量由1950年的172万吨稳步晋升至2015年的1217万吨,复合增速为3%。估计16年全球消费量将达1249万吨(同增2.63%),中国为502万吨(同增7.2%)。今朝消费区首要集中在东南亚新兴工业区,中国消费、进口全球占比别离为39%、70%。从下流财产链来看,自然橡胶最年夜消费量源在工业需求--69%用在轮胎制造;轮胎制造首要由汽车制造业拉动。我们判定将来天胶消费消费仍以亚洲工业区为主,首要由汽车制造业和轮胎消费拉动,其他范畴消费量占比小且趋在不变。价钱猜测:年内根基面改良,看涨16年胶价。我们估计2016年国际自然橡胶均价1500美元/吨,高点无望到达1750美元/吨(现价1280美元/吨);国内方面估计全年市均价12500元/吨,高点无望涨至14500元/吨(现价10900元/吨)。我们对2016年橡胶价钱判定首要基在以下来由:(1)估计2016年自然橡胶产需缺口达31万吨。我们估计2016年全球自然橡胶产量在1218万吨摆布,较15年降落1.0��APP9%;从而致使2016年自然橡胶供需缺口为31万吨。(2)全球量宽布景撑持年内自然橡胶价钱。1)美联储加息时点不竭后延,压抑美元指数;2)全球量化宽抓紧启(欧洲、日本、中国延续降息)利多年夜宗商品。投资建议:海南橡胶--最纯洁的自然橡胶标的。海南橡胶是中国最年夜的自然橡胶出产企业。2015年营收84亿元,橡胶产物占比98%。我们估计公司2016年在发卖自产胶15万吨,商业胶70万吨的环境下,斟酌定增摊薄,2016、2017年EPS分为0.03元、0.14元,赐与公司“买入”评级。转自：橡胶手艺网，橡胶行业门户网站！
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